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　　新冠疫情打亂了整個社會的節(jié)奏，不良資產行業(yè)也迎來了不一樣的波動期和變革期。除了屢屢在監(jiān)管發(fā)言中被提及的高關注度，還有不確定性中前行的行業(yè)機遇。

　　截止今年6月末，銀行業(yè)不良貸款余額已達到3.5萬億元，不良貸款率1.86%。雖然這一比率較年初下降了0.08個百分點，但需要關注的是，由于不良貸款暴露存在一定的滯后性，隨著延期還本付息政策到期，未來不良貸款仍然面臨上升壓力，不良貸款可能進一步增加。

　　7月27日，銀保監(jiān)會召開全系統(tǒng)2021年年中工作座談會暨紀檢監(jiān)察工作（電視電話）座談會。會議強調，要毫不松懈地防范化解金融風險，“積極應對不良資產集中反彈”。近期發(fā)布的《2021復旦-浙商 中國不良資產行業(yè)發(fā)展指數(shù)報告》（以下簡稱《報告》）分析認為，隨著不良資產市場的不斷擴大和市場參與者專業(yè)化水平的不斷提高，不良資產市場逐漸走向成熟和穩(wěn)定。

　　累計招標規(guī)模創(chuàng)新高

　　不良資產市場對金融風險的防范與化解以及中國經濟發(fā)展具有積極意義，其具體功能表現(xiàn)在逆周期調解功能、錯配糾正功能、風險處置功能、信息發(fā)現(xiàn)功能以及治理改善功能。

　　2021年1月，銀河資管開業(yè)，這是20年多來金融資產管理公司首次擴容，全國性資產管理公司數(shù)量達到5家。隨著銀河資產的正式成立，目前不良資產市場逐步演變?yōu)椤拔宕?地方+AIC+民營+外資”的多元化市場競爭格局。

　　《報告》統(tǒng)計，2020年全國不良資產市場累計招標規(guī)模約為31730億元，創(chuàng)下新高?？傮w來看，2015年至今，不良資產市場每年的累計招標規(guī)模均出現(xiàn)上升的趨勢，這與不良資產市場的持續(xù)熱度密切相關。

　　從招標方分類來看，2020年四大資產管理公司占比約為76.76%，銀行招標占比6.11%，地方資產管理公司招標占比9.35%，其他市場參與機構招標規(guī)模占比約在7.78%左右，可以看出整個市場的市場化程度在逐步提升。

　　從區(qū)域來看，不同省份之間也存在一定的差距。從2020年各省份債權市場招標總規(guī)?？?，頭部效應依舊明顯，前五大省份占據全國約48.3%的招標市場規(guī)模，前五名依然是廣東省、浙江省、江蘇省、河南省和山東省。值得關注的是，上海市招標市場規(guī)模增長迅速，上升7個位次至第8名，而福建省則下降3個位次至第9名。

　　不良資產的真實交易價格是行業(yè)參與者所關注的最重要的指標，但受資產包質量和區(qū)域經濟發(fā)展情況等因素影響，目前尚無統(tǒng)一定價標準?！秷蟾妗吠ㄟ^網絡公開拍賣的債權成交數(shù)據進行分析統(tǒng)計，初步統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2020年全國債權成交的本金折扣率相比于2019年基本無變化，全國債權成交的平均本金折扣率在五八折左右。

　　區(qū)域化競爭特征會更明顯

　　2021年1月，中國銀保監(jiān)會下發(fā)通知進行單戶對公不良貸款和批量個人不良貸款轉讓試點。中國個人不良貸款轉讓市場開始啟動試點?！秷蟾妗氛J為，隨著個貸以及單戶轉讓政策的出臺，單戶轉讓可能會實現(xiàn)一二級市場的打通，二級市場中競爭的區(qū)域化特征會更加明顯，經濟發(fā)達省份的市場競爭熱度更高。

　　今年3月，工商銀行、平安銀行在銀行業(yè)信貸資產登記流轉中心，以公開競價方式成功開展首批不良貸款轉讓試點業(yè)務。據了解，競價一度十分火熱，各受讓方參與競價的積極性高，最多時有9家受讓方對同一單業(yè)務進行報價，報價輪數(shù)最多達44輪。（參見：工行、建行等機構開立不良貸款轉讓賬戶 首批業(yè)務已落地）。

　　事實上，《報告》綜合分析認為，隨著不良資產市場的不斷擴大和市場參與者專業(yè)化水平的不斷提高，不良資產市場逐漸走向成熟和穩(wěn)定。從不良資產各分指數(shù)來看，規(guī)模指數(shù)和活躍度指數(shù)雖然都處于穩(wěn)定上升的階段，市場風險指數(shù)卻也呈現(xiàn)上升的趨勢，不良資產行業(yè)機遇與風險并存。

　　《報告》建議，不良資產行業(yè)從業(yè)者應多元處置、整合資源。外部市場環(huán)境不確定性加大，多類型不良資產也需要多樣化的處置手段。同時還要全方位加強戰(zhàn)略協(xié)同，靈活調動各類資源，如上市公司殼資源、行業(yè)龍頭、金融機構、中下游服務商等，促進處置的多元化。

　　《報告》預計，2021年不良資產成交規(guī)模指數(shù)總體將延續(xù)上行態(tài)勢，主要受市場供應增加、2021年金融風險逐漸暴露的影響。預計未來不良資產市場會吸引更多機構參與競爭。值得關注的是，就在今年8月，中信證券宣布擬成立特殊資產部，此前在中信證券組織架構的經營管理層面中設有另類投資業(yè)務線，再設立特殊資產部或是對原先業(yè)務線的擴充。

媒體報道：

1.新浪財經http://finance.sina.com.cn/jinrong/yh/2021-09-08/doc-iktzqtyt4836479.shtml?cref=cj

2.新浪金融研究院 https://mp.weixin.qq.com/s/WtEIJIbfEy2A68orCg_mkg